A estratégia de venda de put é uma operação popular utilizada por investidores que buscam ter renda no mercado ou adquirir ações a preços mais baixos.
Ao vender uma opção de venda, o investidor recebe um prêmio em troca da obrigação de comprar o ativo subjacente ao preço de exercício da opção, caso o comprador da opção decida exercê-la.
A venda de put pode ser coberta ou descoberta, e cada uma apresenta seus próprios riscos e recompensas.
Essa estratégia pode ser útil para investidores que acreditam que o preço do ativo subjacente permanecerá estável ou aumentará, ou que estão dispostos a adquirir ações daquele ativo a um preço mais baixo.
Agora, vamos ver todas as características dessa estratégia e como você pode ganhar dinheiro!
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O que é uma put?
Uma opção de venda (put) é um contrato financeiro que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de vender um ativo objeto a um preço específico (preço de exercício) em uma quantidade e data determinada.
O comprador (titular) de uma opção de venda espera que o preço do ativo caia abaixo do seu preço de exercício, permitindo que ele venda o ativo pelo preço mais alto estabelecido pelo contrato.
Por outro lado, o vendedor (lançador) da opção de venda assume a obrigação de comprar o ativo objeto do comprador ao preço de exercício, se o comprador optar por exercer a opção.
As opções de venda, podem servir como proteção contra a queda do preço do ativo. Mas, também como parte de uma estratégia de negociação para comprar uma ação com desconto.
O que é uma venda de put?
Uma venda de put é uma estratégia de negociação de opções em que o vendedor (ou lançador) de uma put concorda em comprar o ativo objeto a um preço específico (preço de exercício) em uma data futura determinada.
No geral, os investidores usam essa estratégia porque acreditam que o preço do ativo aumentará ou permanecerá estável, permitindo que eles ganhem um prêmio (o preço da opção) ao vender a put.
No entanto, se o preço do ativo cair abaixo do preço de exercício, o vendedor da opção será obrigado a comprar o ativo ao preço de exercício, mesmo que o preço do mercado seja menor. Portanto, é importante que você saiba os riscos envolvidos antes de decidir vender uma opção de venda.
A seguir, veja como é o gráfico de payoff de uma venda a seco de put:
Como montar uma estratégia de venda de put?
Montar uma estratégia de venda de put envolve alguns passos importantes:
Escolha do ativo: ao escolher o ativo que deseja negociar, atente-se a liquidez das opções, volatilidade e tendência.
A venda de put é uma venda de volatilidade, alinhada a uma tendência de alta poderá te render bons prêmios sem acontecer o exercício.
Contudo, lembre-se que o exercício te trará a obrigação de comprar a ação.
Defina o preço de exercício: escolha o preço de exercício que você gostaria de comprar o ativo, caso venha o exercício na opção de venda. O preço de exercício deve ser baseado em sua análise pelo preço atual do ativo e suas expectativas de crescimento futuro.
Escolha da data de vencimento: Decida em que data deseja que a opção de venda expire. O tempo de expiração da opção pode afetar o preço da opção, portanto, leve isso em consideração ao escolher a data de vencimento.
Além disso, opções mais curtas possuem um theta maior, o que é benéfico para essa operação que ganha com a passagem do tempo.
Prêmio da opção de venda: Opções no dinheiro (ATM – at the money) possuem prêmios maiores, enquanto as opções OTM (out of the money) tem prêmios mais baixos.
Assim que executada a ordem de venda, o crédito recebido estará disponível para você. No entanto, lembre-se sempre de recomprar a opção antes do vencimento para realizar o lucro.
Após executada a estratégia de venda put, é só fazer o acompanhamento do movimento do preço do ativo e sua volatilidade.
Pois agora, você já sabe que se o ativo subir terá todo o prêmio recebido como lucro, e se o inverso acontecer terá que comprar as ações no preço de exercício da opção vendida.
E sim, é necessário ter o dinheiro do exercício em conta para realizar a operação.
Opções de venda: quando comprar e quando vender?
A decisão de comprar ou vender puts depende de sua perspectiva sobre o preço do ativo subjacente.
Se você pensa em comprar uma opção de venda, você deseja que o preço do ativo caia abaixo do preço de exercício da opção antes da data de vencimento.
Comprando uma opção de venda, você terá o direito, mas não a obrigação, de vender o ativo objeto a um preço acima do valor de mercado atual.
Agora, se você pensa em vender uma opção de venda, você está esperando que o preço do ativo permaneça estável ou subir.
Isso porque, se você vender uma opção de venda, o prêmio é seu, sendo seu lucro se a opção expirar sem ir para exercício.
É muito importante que você saiba que ao vender uma opção de venda, você está assumindo a obrigação de comprar o ativo pelo preço de exercício, caso a opção for para exercício.
Você tem que analisar o mercado antes de tomar qualquer decisão. É importante lembrar que as opções de venda são uma ferramenta financeira que exige um bom conhecimento.
É melhor vender uma put ou uma call?
A decisão de vender uma opção de venda (put) ou uma opção de compra (call) depende da sua perspectiva sobre o preço do ativo..
Se você espera que o preço do ativo suba, é melhor vender uma put, pois isso lhe permitirá ganhar um prêmio imediato. E, se a opção expirar sem ir para exercício, o prêmio será o seu lucro.
Agora, se o preço do ativo for para baixo do preço de exercício da opção de venda, você será obrigado a comprar o ativo com o preço de exercício, mesmo que o preço do mercado for menor.
Por outro lado, se você espera que o preço do ativo caia, pode ser mais interessante vender uma call, pois isso também vai fazer você ganhar o prêmio se a opção expirar sem ir para exercício.
Mas, se o preço do ativo subir muito acima do preço de exercício da opção de compra, você vai ser obrigado a vender o ativo ao preço de exercício, mesmo que o preço do mercado for maior.
Em resumo, você deve tornar a sua decisão de vender uma opção de venda ou uma opção de compra baseada em sua análise do mercado e de suas expectativas futuras do preço do ativo escolhido.
Ambas as estratégias têm riscos e é importante entender completamente esses riscos antes de operar.
Quais as vantagens e desvantagens da operação de venda de put?
A venda de opções de venda (puts) pode ter vantagens e desvantagens, e é importante entender esses aspectos antes de decidir realizar essa operação.
Vantagens:
Receita imediata
Ao vender uma opção de venda, você recebe um prêmio logo de cara, que você pode usar para financiar outras operações.
Potencial para lucrar com a estabilidade do mercado
Se o preço do ativo permanecer estável ou subir, a opção de venda expirará sem ir para exercício e você manterá o prêmio como lucro.
Potencial para adquirir o ativo a um preço abaixo do mercado
Se o preço do ativo cair abaixo do preço de exercício da opção de venda, você será obrigado a comprar o ativo ao preço de exercício. Mas terá adquirido o ativo a um preço abaixo do mercado.
Desvantagens:
Risco de perda significativa
Se o preço do ativo cair abaixo do preço de exercício da opção de venda, você é obrigado a comprar o ativo ao preço de exercício. Isso pode resultar em perdas significativas.
Obrigações de lançador da opção
Ao vender uma put, você assume a obrigação de comprar o ativo a um preço específico, caso a opção seja exercida. Isso significa que você deve estar preparado para possuir as ações daquele ativo, caso seja necessário.
Diferença de venda de put coberta e descoberta?
A venda de put pode ser realizada de duas maneiras: coberta ou descoberta. Inclusive, fica a recomendação de fazer apenas venda coberta. A diferença entre elas está na disponibilidade de capital na hora de montar a operação.
Na venda de put coberta, o investidor já possui o capital necessário para cumprir com a obrigação de comprar o ativo em caso de exercício. Então seu gerenciamento de risco é baseado na quantidade de capital disponível para arcar com essa compra.
Por exemplo, o investidor possui R$60.000,00 reais disponíveis, ao vender 1000 opções de put no strike R$60,08 a R$ 0,20 centavos o investidor tem a obrigação de desembolsar R$59.880,00 em caso de exercício.
Prêmio recebido: 1000 x R$0,20 = R$200,00
Risco máximo: 1000 x R$60,08 = R$60.080,00
Valor se for para exercício: R$200 – R$60.080 = R$ 59.880,00
O valor está dentro do valor estabelecido no gerenciamento de risco.
Enquanto na venda descoberta de put, o investidor pode ter os mesmos R$60.000,00 disponíveis. Mas, faz uma alavancagem suja de vender uma quantidade a mais de put. Como, por exemplo, realizar a venda de 2000 opções.
Prêmio recebido: 2000 x R$0,20 = R$400,00
Risco máximo: 2000 x R$60,08 = R$120.160,00
Valor se for para exercício: R$200 – R$120.160 = R$ 119.760,00
Vai faltar dinheiro pra essa operação, né?! Se o comprador exercer seu direito, o investidor ficará com negativo na corretora, e terá que arcar com possíveis multas, etc. E ainda terá o preço de compra do ativo acima do que está sendo negociado no mercado.
Quais os riscos da operação de venda de put?
A venda de puts pode ser uma estratégia rentável para os investidores, mas também apresenta alguns riscos. Aqui estão alguns dos principais riscos envolvidos na operação de venda de puts:
Risco de falta de liquidez
Por falta de liquidez, acaba sendo difícil encontrar alguém para comprar as opções de venda vendidas.
Isso pode dificultar para o vendedor encerrar a posição, o que pode resultar em exercício se o preço do ativo subjacente se mover contra a posição.
Risco de perda de oportunidade:
Quando um investidor vende uma put, ele se compromete a comprar o ativo ao preço de exercício se o comprador da opção decidir exercer a opção.
Isso significa que o investidor que foi para exercício terá que comprar a ação a um preço mais alto do que está sendo negociado a mercado.
Como em qualquer estratégia de investimento, é importante avaliar de maneira criteriosa os riscos e recompensas potenciais antes de realizar uma operação de venda de puts. Considerem a adequação da estratégia aos seus objetivos de investimento e perfil de risco.
Conclusão
A venda de puts pode ser uma estratégia útil para investidores que desejam ter renda passiva ou adquirir ações com desconto.
No entanto, é uma estratégia que apresenta riscos, especialmente para a venda de puts descobertas.
Os investidores devem avaliar cuidadosamente seus objetivos de investimento. Seja por perfil de risco e conhecimento dos mercados antes de realizar qualquer operação de venda de puts.
De qualquer forma, é interessante considerar a venda de puts como parte de uma estratégia de investimento diversificada e bem gerenciada. E não como uma única solução para atingir seus objetivos de investimento.