“É possível ficar rico com opções?”. Essa é uma pergunta que muitos iniciantes ou interessados no mercado financeiro fazem.
Afinal, quem nunca assistiu filmes sobre mercado financeiro ou ouviu alguma história de alguém que ficou rico no mercado?
No geral, existe mais glamour nas histórias e nos filmes do que no mercado financeiro real de fato. A resposta curta é “depende”. E no artigo de hoje vamos detalhar os motivos, e também considerações importantes que você precisa fazer ao operar opções.
Como funcionam as Opções?
Primeiramente, é importante que você entenda como funcionam as opções antes de querer se aventurar com esses instrumentos.
Opções são contratos de compra ou venda, que te permitem se expor a um determinado ativo, que chamamos de ativo-objeto.
Vamos falar especificamente de opções do mercado acionário. No mercado de ações, se você quiser ter participação nos lucros das empresas, você pode comprar ações.
Ou seja, ações nada mais são do que uma fração do capital social da empresa. No entanto, às vezes o preço de uma determinada ação pode ser alto para o seu bolso. E uma alternativa para contornar isso é usar opções.
Os 2 contratos básicos de opções são os contratos de opção de compra (chamados calls) e os contratos de opção de venda (chamados puts). As calls se compram quando você acha que o preço de um ativo vai subir, e as puts se compram quando você acha que o preço de um ativo vai cair.
Agora vamos entender a dinâmica: se você compra um contrato de opções de compra (uma call), você está adquirindo o direito de comprar o ativo-objeto numa data futura.
Então, por exemplo, se você está comprando opções de compra de Petrobrás, isso significa que você terá o direito de comprar o ativo PETR4 numa data futura, a um preço já definido.
E nesse caso, como você está comprando opções de compra, você não tem obrigação.
Além disso, se você quiser comprar puts de Petrobrás para apostar na baixa do ativo, você também não tem obrigação. Você terá, no entanto, o direito de vender o ativo PETR4 numa data futura, a um preço já definido.
Ou seja, opções não são ações. Elas apenas derivam de ações.
Qual é a diferença entre Opções e Ações?
Vamos falar agora das principais diferenças entre o mercado de ações e o mercado de opções.
Primeiramente, você precisa lembrar que opções derivam de ações, logo o mercado acionário é muito maior e tem muito mais liquidez. Principalmente no Brasil onde a liquidez já é inferior ao mercado americano, esse ponto deve ser levado em consideração por conta do book de ofertas e também do número de empresas que não possuem negociação de opções na bolsa.
Em segundo lugar, as opções são ativos financeiros que possuem data de vencimento. Ou seja, elas expiram. Já no mercado de ações, você pode comprar quantas ações quiser, e elas não têm data de vencimento. A única hipótese seria se uma empresa for à falência ou tiver que fechar capital por algum motivo.
Um terceiro ponto importante é a questão da participação no quadro societário da empresa. Quando você compra uma ação, você automaticamente se torna sócio de uma empresa, ainda que minoritário. No entanto, titulares de uma opção não tem esse benefício.
Adicionalmente, um quarto ponto a ser levado em consideração é que, dependendo do preço da ação, o custo do investimento pode ser alto e talvez inviável para quem tem pouco capital. Já no caso de opções é possível obter lucros com custo baixo de operação.
Finalmente, vale a pena mencionar que as opções podem ter retornos exponenciais mais rápidos do que ações, dependendo da estratégia que você fizer. Por exemplo, se você acertar na compra de um “pozinho” (opção barata e fora do dinheiro), você pode ter retornos muito altos se você estiver certo na direção do ativo-objeto.
Casos de sucesso do mercado de opções
No mercado financeiro, muitos agentes usam derivativos para fins diversos. Um bom exemplo disso são as próprias empresas que usam opções ou contratos futuros para se proteger contra variações cambiais, variações em preços de commodities, etc.
Empresas e investidores buscando proteção.
Se você ler os relatórios anuais das empresas, verá que em sua grande maioria o uso de derivativos é meramente para fins de hedge (proteção).
Da mesma forma, muitos investidores usam opções como hedge para suas carteiras, como um seguro. O objetivo dessa estratégia é que, numa eventual queda de mercado ou de um ativo específico, o investidor possa ter a tranquilidade de que o seguro literalmente deu uma segurada na carteira, evitando perdas. E talvez até mesmo trazendo ganhos, dependendo da exposição e da magnitude da queda.
No entanto, vale ressaltar que a estratégia de seguro de carteira precisa ser bem executada, e precisa ser um percentual pequeno da carteira. Ou seja, muitos investidores e fundos de investimento usam seguro como proteção e conseguiram lucrar em casos de cisnes negros (eventos raros que podem ter impactos significativos nos mercados).
Eventos como a pandemia podem ter impactos gigantescos nos mercados. E isso ficou claro em Março de 2020 quando as bolsas ao redor do mundo caíram forte em menos de 1 mês. E muitos dos que tinham seguro de carteira viram lucros que permitiram eliminar perdas das quedas nas ações, ou até mesmo ganhos expressivos.
Por exemplo, o fundo Universa, gerido pelo icônico Mark Spitznagel, obteve um retorno de 4000% em sua parte de opções por conta da estratégia de seguro de carteira.
Já o fundo de Bill Ackman obteve um retorno de 70% enquanto a maioria dos outros fundos caíram mais de 20%.
O caso da especulação do Reddit
No entanto, talvez um dos casos mais impressionantes da História recente tenha sido a mania do Reddit, que ocorreu em Janeiro de 2021.
Vamos entender melhor o caso: ações de empresas que estavam com problemas financeiros estavam com um short-interest muito alto. Short-interest, basicamente, é um indicador que mede a porcentagem de ações de uma empresa que estão sendo vendidas a descoberto.
Ou seja, as pessoas estavam apostando na QUEDA destas ações.
Num fórum do Reddit, vários pequenos investidores combinaram de comprar essas ações, o que jogaria os preços para cima, e forçaria os “investidores vendidos” (short sellers) a cobrirem suas posições, comprando por qualquer preço.
Ou seja, algumas das ações em questão subiram mais de 300% em um ou dois dias, e quem tinha comprado calls dessas ações conseguiu retornos de dezenas de milhares de porcentos. Mas muito disso foi sorte devida a uma anomalia de mercado que não acontece o tempo todo.
A melhor forma de ganhar dinheiro com opções
Como vimos, dependendo da estratégia, é possível sim ficar rico com opções.
Porém é preciso lembrar que não é algo fácil e você nem deveria esperar que isso viesse a acontecer rapidamente. A melhor forma de usar opções ao seu favor é como parte de uma estratégia no seu portfólio.
O segredo é você fazer um bom gerenciamento de risco e ter uma carteira bem estruturada, para que você possa se aproveitar de bons movimentos e usar a convexidade ao seu favor.
Se você quer ter uma visão completa da sua carteira de forma dinâmica, saiba que no OpLab você consegue ver o seu gráfico de payoff. Essa ferramenta é poderosa, pois você pode sempre ver se você está de fato convexo.
Basicamente, convexidade é quando você está numa operação onde você tem muito a ganhar e pouco a perder.
No entanto, você precisa sempre se atentar ao custo de carrego de certas operações, principalmente no que diz respeito ao seguro de carteira. Isso porque eventos raros são imprevisíveis, portanto você não tem como prever quando um grande crash irá acontecer por conta de um cisne negro.
Como disse Howard Marks: “Você não pode prever, mas você pode se preparar”. Portanto, essa imprevisibilidade requer que a estratégia de seguro de carteira seja algo constante, para quem quer fazer esse tipo de proteção.
Ou seja, se você realmente quer fazer um seguro de carteira, não dá para fazer o seguro apenas uma vez. Você precisa fazer de forma constante, o que vai gerar custo antes de gerar um lucro.
Esse inclusive é um dos motivos pelos quais muitos investidores não gostam de usar opções como seguro de carteira.
Dá para ganhar mais dinheiro com call ou com put?
Uma pergunta muito frequente é sobre qual tipo de opção é mais eficaz para ganhar dinheiro. Seriam calls? Puts? Operações estruturadas?
Primeiramente, precisamos ter uma visão matemática e estatística. Vamos começar pela opção de compra (call).
Quando você compra uma call de uma ação, você está apostando na alta do preço do ativo. E como o preço das ações teoricamente não tem limite para subir, o seu ganho pode ser ilimitado.
Porém, com a opção de venda (put) o mesmo não acontece. Isso porque quando você compra uma put, você quer apostar na queda do preço do ativo. E nesse caso, o ativo tem um limite, já que o máximo que pode acontecer é que a ação da empresa chegue a zero.
Ou seja, matematicamente é possível ganhar mais dinheiro com as calls, já que o ativo pode subir sem limites. No entanto, existem outras variáveis envolvidas na precificação de opções que influenciam no preço e na valorização como a sensibilidade à volatilidade, entre outras.
Ademais, se falarmos de eventos raros, sua baixíssima probabilidade de acontecer também pode influenciar nos retornos de uma opção, seja ela uma call ou uma put. Isso porque fora do contexto de eventos do tipo cisne negro as opções muito fora do dinheiro geralmente possuem baixa probabilidade de ficar no dinheiro ou dar exercício, porém quando esses eventos raros acontecem essas mesmas opções muito fora do dinheiro ganham um potencial enorme e rapidamente conseguem ficar no dinheiro e dentro do dinheiro, fazendo com que a valorização no preço da Opção gere ganhos explosivos. Mas lembre-se, esses eventos não acontecem o tempo todo.
Estes eventos raros, também chamados de cisnes negros, são eventos que estão há mais de 3 desvios padrão na curva de Gauss:
Na abordagem estatística, vemos que 68,2% dos dados (34,1 x 2) estão na distribuição normal. Ou seja, dentro dos resultados esperados. Na ilustração acima vemos que eles estão entre +1 sigma e -1 sigma.
Já os eventos raros são aqueles que ficam além de +3 sigma ou -3 sigma, que são o equivalente a 3 desvios padrão. Como podemos ver, estes dados representam 0,1% da distribuição. Ou seja, são eventos raríssimos com uma baixíssima probabilidade de ocorrência.
No entanto, quando acontecem, seu impacto é muito forte. Isso pode ocorrer tanto com call quanto com put.
Qual plataforma usar para operar opções?
Hoje em dia existem diversos sites de análise de dados de mercado.
Porém, nada melhor do que uma plataforma para você poder acessar todos esses dados enquanto escolhe seus investimentos e prepara suas operações.
No Brasil, o OpLab é a melhor plataforma para operar opções e enviar ordens; você pode ver o seu gráfico de payoff e cotações em tempo real. Essa ferramenta também é perfeita para gestão de portfólio.
Ou seja, você pode incluir diversas classes de ativos na sua carteira: ações, opções, renda fixa e fundos imobiliários. Na plataforma OpLab você tem a seção de indicadores fundamentalistas que permite que você veja dados financeiros das empresas.
Ademais, você tem book de ofertas, indicadores técnicos, indicadores estatísticos, tela de pozinhos em tempo real, simulador de opções, etc.
Conclusão
Muito bem, como podemos ver, é possível sim ficar rico com opções.
E vimos alguns casos específicos de agentes do mercado que ganharam somas astronômicas em porcentagem, em relação ao que foi investido nas suas operações.
No entanto, não é um jogo onde você ganha dinheiro rápido e com facilidade, e sem risco. Muito pelo contrário, as estratégias precisam ser pensadas, elaboradas, e testadas antes de você se aventurar no mundo dos derivativos.
Ou seja, se você não souber o que está fazendo, poderá perder muito dinheiro. Inclusive, se fizer uma estratégia mal executada, você pode perder mais do que investiu.
Portanto, independente de você estar usando call, put ou outra estratégia, você precisa elaborar muito bem a operação para se beneficiar.
E é por isso que você precisa sempre olhar a tela de Payoff do OpLab, para ver se a sua carteira ou operação está convexa, antes de enviar as ordens.
Só no OpLab você consegue ver indicadores estatísticos, técnicos e fundamentalistas sobre os ativos para tomar as melhores decisões e executar suas ordens com mais segurança.
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Até a próxima.